**光大期货：2025年3月7日有色金属日报**

在2025年3月7日的市场交易中，有色金属板块呈现出整体上涨的态势。其中，LME铜价隔夜上涨0.99%，达到9689美元/吨，而SHFE铜主力合约则上涨1.4%，报收于79200元/吨。国内现货市场方面，进口窗口持续关闭，显示出当前国内市场对于有色金属的需求较为旺盛，但供应端相对紧张。

宏观层面，美联储理事沃勒的讲话为市场带来了新的指引。他表示，虽然不支持3月份降息，但预计今年内可能降息两次甚至三次。这一表态提振了市场情绪，使得有色金属等大宗商品的价格得到支撑。同时，欧洲央行也如期降息25个基点，但暗示降息周期已接近尾声。此外，美国总统特朗普签署的美墨加协定执行推迟至4月2日，这一消息也对有色金属市场产生了一定的影响，市场预期特朗普的关税政策初阶段表现可能不利，对大宗商品的压制作用有所减弱。

从库存情况来看，LME铜库存下降了975吨至259175吨，Comex库存也下降了341.1吨，维持在83877.34吨的水平。SHFE铜仓单同样出现了下降，减少了1634吨至159141吨。这些库存数据的变化反映出当前市场对于有色金属的需求较为强劲，而供应端则相对偏紧。

需求方面，虽然线缆、建筑及电网等领域的需求正在逐步恢复，但恢复速度相对缓慢。同时，由于铜价持续处于高位，也影响了下游企业的采购积极性。不过，在国内稳增长政策以及旺季预期的推动下，市场对于后市的需求仍然持乐观态度。

镍市场方面，LME镍价隔夜上涨2.64%，报收于16330美元/吨；沪镍则上涨1.45%，报收于129740元/吨。库存方面，LME镍库存增加了4890吨至199410吨，而国内SHFE仓单则减少了213吨至26960吨。镍矿价格依然表现偏强，印尼镍矿内贸价格延续上涨趋势。

不锈钢产业链方面，镍铁价格偏强运行，近日成交价格维持在前期高位。本周全国主流市场不锈钢社会总库存为112.3万吨，周环比下降0.40%。进入三月后，不锈钢产业链面临供应增量压力，但需求端也表现出一定的恢复迹象。新能源产业链方面，三月三元需求有所恢复，硫酸镍需求环比增加。这些因素共同推动了镍价的上涨。

铝市场方面，氧化铝和沪铝均呈现出震荡偏强的态势。隔夜AO2505收于3287元/吨，涨幅0.12%；沪铝AL2504则收于20915元/吨，涨幅0.5%。现货方面，SMM氧化铝价格持稳在3381元/吨。铝锭现货贴水扩至50元/吨，佛山A00报价回涨至20790元/吨。广西氧化铝新投产能落地后，下游备货需求放缓以及出口窗口再度关闭导致过剩预期仍在。然而，在电解铝淡转旺季的背景下，铝锭出货表现继续回升，助力铝价延续偏强态势。

锡市场方面，LME锡价强势上行，内盘跟随上行。隔夜LME锡涨2.25%，报32660美元/吨；沪锡主力则涨2.13%，报262950元/吨。锡库存方面，LME锡库存减少50吨至3700吨；沪锡期货仓单减少128吨至6813吨。现货市场方面，对2503云锡升水700-1000元/吨；交割升水200-600元/吨。AI科技创新和发展的加速刺激了锡价的快速上行。

锌市场方面，虽然整体预期偏弱，但沪锌主力仍上涨1.05%，报收于24150元/吨。LME锌也上涨1.39%，报收于2926.0美元/吨。库存方面，LME锌库存减少375吨至160950吨；沪锌期货仓单减少504吨至15760吨。现货市场方面，上海、广东、天津等地的0#锌价格均有所波动，但整体保持平稳。据市场反馈，矿端加工费成交价已经上调至3300元/金属吨，冶炼利润好转下预计3月锌产量达到54.5万吨的概率较大。

在新能源产业链中，多晶硅和工业硅的表现呈现出分化态势。多晶硅震荡偏强，主力2506收于44400元/吨，日内涨幅1.14%。而工业硅则震荡偏弱，主力2505收于10175元/吨，日内跌幅0.54%。晶硅企业原定计划于二季度进行规模性复产，但当前行业自律协议对产能形成约束。此外，光伏新规也引发了终端抢装潮，实际落实或出现一定预期背离。这些因素共同导致了工业硅供给边际增压、需求未见超预期的局面。

碳酸锂市场方面，昨日碳酸锂期货2505合约上涨1.94%至76800元/吨。现货价格方面，电池级碳酸锂平均价维持74850元/吨；工业级碳酸锂维持至72900元/吨。供应端方面，市场整体供应充足且产量持续增加；需求端方面则预计磷酸铁锂、三元材料等产量也将环比增加。然而库存端方面却出现了累库现象，各环节均有库存积压。尽管如此，近期锂矿拍卖价格相对偏强仍为后市提供了一定的支撑作用。